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立嘉聚酯薄膜新聞/薄膜行業(yè)動態(tài)
受益于聚酯薄膜行業(yè)供需改善 公司業(yè)績大幅增長
- 分類:公司新聞
- 作者:
- 來源:
- 發(fā)布時間:2021-11-08
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【概要描述】聚酯薄膜行業(yè)供需好轉(zhuǎn),價格大幅上漲。2014年前行業(yè)無序擴張,產(chǎn)能大量投放造成嚴重過剩,在激烈競爭中,部分企業(yè)逐漸退出。
受益于聚酯薄膜行業(yè)供需改善 公司業(yè)績大幅增長
【概要描述】聚酯薄膜行業(yè)供需好轉(zhuǎn),價格大幅上漲。2014年前行業(yè)無序擴張,產(chǎn)能大量投放造成嚴重過剩,在激烈競爭中,部分企業(yè)逐漸退出。
- 分類:公司新聞
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- 發(fā)布時間:2021-11-08
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詳情
2018年上半年公司業(yè)績同比環(huán)比大幅增長,經(jīng)營現(xiàn)金流良好。2018年上半年營業(yè)收入17.26億元,同比增長29.78%;歸母凈利潤1.56億元,同比增長71.13%;基本每股收益為0.135元,同比增長54.58%;每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為0.146元,同比增長105.63%。2018年Q2公司營業(yè)收入為9.75億元,同比增長34.13%,環(huán)比增長29.83%;歸母凈利潤0.91億元,同比增長89.89%;環(huán)比增長40.63%。公司預計2018年1~9月歸母凈利潤區(qū)間為1.91~2.30億元,同比增長50%~80%。
聚酯薄膜行業(yè)供需好轉(zhuǎn),價格大幅上漲。2014年前行業(yè)無序擴張,產(chǎn)能大量投放造成嚴重過剩,在激烈競爭中,部分企業(yè)逐漸退出。而下游需求及出口仍保持平穩(wěn)增長,聚酯薄膜行業(yè)供需逐漸由嚴重供過于求向供需平衡轉(zhuǎn)變。需求端的快速增長主要是受包裝和技術(shù)應用兩大領(lǐng)域廣泛使用的驅(qū)動。其多功能性以及終端應用技術(shù)的快速開發(fā)給BOPET薄膜創(chuàng)造了新的機會。其中,光伏行業(yè)是BOPET薄膜需求增長最為迅速的領(lǐng)域,自2010年以來的年均增速接近29%。此外,顯示器和光學薄膜是另一個年均增速達到兩位數(shù)的領(lǐng)域,主要是受到智能手機、平板電腦和平板電視市場快速擴張的影響。價格方面,部分產(chǎn)品價格創(chuàng)五年新高,不僅完全傳導了成本上漲壓力,價差還持續(xù)擴張。據(jù)卓創(chuàng)資訊,BOPET企業(yè)交貨周期均在25天以上,且各廠家?guī)齑婢S持較低水平。8月以來BOPET價格從13410元/噸上漲至當前16410元/噸,漲幅達22.37%。在未來一段時間內(nèi),除了江蘇歐亞存在復工可能的情況下,尚無其他新增產(chǎn)能消息,因此在需求維持較高增速的情況下,聚酯薄膜價格有望在高位維持。
公司作為聚酯薄膜產(chǎn)能大戶,充分受益于產(chǎn)品價格上漲。公司主要從事聚酯薄膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,聚酯薄膜產(chǎn)能超30萬噸,其中上市前產(chǎn)能為12.8萬噸,募投項目包括2011年的3萬噸新型功能性聚酯薄膜項目、2013年的12萬噸新型功能性聚酯薄膜項目、2014年的5萬噸太陽能電池封裝材料基材項目、2016年的1億平方米光學膜項目以及在建的年產(chǎn)2億平方米光學膜項目。另外,還有0.6萬噸PVC功能膜和1.6萬噸鍍鋁膜。公司主要產(chǎn)品除廣泛應用于各類食品、飲料、醫(yī)藥和日用品的包裝外,已逐步向液晶顯示、智能手機、觸摸面板、汽車、建筑節(jié)能玻璃光伏新能源等領(lǐng)域拓展。從公司產(chǎn)品盈利能力看,2018年上半年公司聚酯薄膜毛利率16.82%,同比增長3.09%。
盈利預測和投資評級:我們看好聚酯薄膜行業(yè)供需改善下的價格和毛利率回升以及公司在建2億平方米的光學膜項目,預計公司2018~2020年營業(yè)收入分別為44.32/51.38/64.25億元,歸母凈利潤分別為4.29/5.59/6.93億元,EPS分別為0.37/0.48/0.60元/股,對應最新收盤價PE分別為18.99/14.57/11.77,首次覆蓋給予“增持”評級。
風險提示:新項目投產(chǎn)不及預期風險,聚酯薄膜需求不及預期風險,后續(xù)原料成本上升無法向下游傳導風險。
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